"On n’est jamais mieux gouverné que lorsqu’il n’y a pas de gouvernement" - Jean-Baptiste SAY

"L'impôt tue l'impôt" - Arthur LAFFER

"L'étonnante tâche des sciences économiques est de démontrer aux hommes combien en réalité ils en savent peu sur ce qu'ils s'imaginent pouvoir modeler" - Friedrich HAYEK

"Une société qui ne reconnaît pas que chaque individu à des valeurs qui lui sont propres qu'il est autorisé à suivre, ne peut pas avoir de respect pour la dignité de l'individu et ne peut réellement connaître la liberté" - Friedrich HAYEK

"La propriété est un droit antérieur à la loi, puisque la loi n'aurait pour objet que de garantir la propriété" - Frédéric BASTIAT

"L’Europe se fera par la monnaie ou ne se fera pas" - Jacques RUEFF

"Quand un économiste vous répond, on ne comprend plus ce qu’on lui avait demandé " - André GIDE

"L'avarice commence où la pauvreté cesse. " - Honoré de BALZAC

"La communication d’entreprise est une rare petite période heureuse entre deux communications de crise " - Thierry ORSONI

"La productivité est la mesure du progrès technique" - Jean FOURASTIE

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Les agences de notation dans la crise globale

14 septembre 2015

La crise des subprimes et la crise des dettes souveraines en Europe ont révélé l'existence d'entités dont la majorité du grand public n'avait pas connaissance. Les agences de notation, qui sont des organismes chargés d'évaluer financièrement les acteurs économiques, ainsi que les engagements financiers qui leur sont associés, ont souvent été stigmatisées par les politiques. En effet, après s'être attaqué à la finance de façon générale, cela permettait de mettre un nom sur un monde sans visage. Surtout, cela permettait d'apporter une explication simple et de trouver un bouc émissaire parfait à des maux par lesquels les économies étaient touchées. Au-delà de ces affirmations politiques péremptoires souvent démagogiques, et sans vouloir exempter les agences de notation de leur responsabilité, il convient de rappeler un certain nombre de vérités quant à leur fonctionnement, leur rôle, leur portée et leur utilité.

Description

Le bulletin présente (1) tout d'abord le fonctionnement et le rôle des agences de notation. Puis, (2) dans un deuxième temps, le bulletin s'intéresse à l'évolution du processus de contrôle prudentiel ayant amené à accorder l'importance actuelle aux systèmes de notations de ces agences, (3) les raisons pour lesquelles ces dernières n'ont pas anticipés la crise des subrpimes ainsi que (4) celles qui les ont amené à sous-estimer les produits qui se sont avérés déstabilisateurs pour l'économie mondiale, les risques inhérents à l'activité des agences, et enfin (5) le rapport ambigu, et souvent incohérent, des Etats vis-à-vis des agences de notation.